Det danske børsmarked er i markant tilbagegang og risikerer at svække både dansk vækst, arbejdspladser og økonomisk sikkerhed. Antallet af børsnoterede virksomheder er faldet med 43 procent siden 2007, og der er nu gået mere end 1.000 dage siden den seneste danske børsnotering på Nasdaq Copenhagen.
Det fremgår af en ny rapport fra FBV – Foreningen af Børsnoterede Virksomheder, der i dag fremlægger de første af tre rapporter med en række konkrete anbefalinger til en dansk børsmarkedsreform.
Af danskernes samlede pensionsformue på knap 5.000 mia. kroner er blot 2,8% – 141 mia. kroner investereret i danske børsnoterede virksomheder.
Samtidig ejer de danske pensionsselskaber historisk lidt i danske børsnoterede virksomheder. I dag ejer de danske pensionsopsparere blot 3,2 procent af det danske børsmarked. Det er et fald fra 21,5 procent for 25 år siden. Til sammenligning ejer svenske pensions- og forsikringsselskaber mere end tre gange så stor en andel af deres hjemlige børsmarked.
“Det er ikke kun danske arbejdspladser og konkurrenceevne, der er på spil, når vi investerer danskernes pensionsopsparinger så massivt i udlandet – det handler også om Danmarks samfundsøkonomiske og geopolitiske sikkerhed,” siger Thomas Black-Petersen, administrerende direktør i FBV.
Femdobling i værdien af det danske børsmarked de seneste 25 år, men færre noterede danske selskaber – og danske investorers andel er faldende
Siden 2007 er antallet af børsnoterede selskaber på Nasdaq Copenhagen faldet fra 204 til 114. Alene fra 2023 til 2025 er i alt 43 selskaber blevet afnoteret, og flere virksomheder forventes at følge trop i 2026. Samtidig er værdien af det danske børsmarked næsten femdoblet over de seneste 25 år – men hovedparten af værdiskabelsen er tilfaldet udenlandske investorer.
“Konsekvensen er, at danske virksomheder må søge kapital i udlandet, og at fremtidens vækst, innovation og arbejdspladser i stigende grad flyttes væk fra Danmark,” siger Henriette Kinnunen, bestyrelsesleder i FBV.
Danske pensionsselskaber investerer i dag langt mere i amerikanske aktier end i danske. Hele 54 procent af deres investeringer i børsnoterede aktier er placeret i USA, mens kun 9 procent investeres nationalt – den laveste såkaldte home bias i Europa.
”Den lave home bias blandt danske pensionsselskaber er vi ret alene om i Europa. Danmark ligger helt i bund når der investeres i nationale børsnoterede virksomheder” siger Thomas Black-Petersen
Passiv kapital udhuler børsmarkedet
Rapporten peger på, at en stigende andel af pensionsmidler investeres passivt i globale indeks. Det betyder, at kapitalen koncentreres i få store internationale selskaber, mens danske small- og mid cap-virksomheder efterlades med lav likviditet, svag prisdannelse og ringe adgang til vækstkapital.
”Skiftet fra aktiv forvaltning til passive pensionsinvesteringer ”udsulter” børsmarkedet. Passive investeringer bliver primært investeret i et udsnit af de helt store globale aktier og slet ikke i danske small- og mid cap selskaber” siger Thomas Black-Petersen.
FBV foreslår en samlet børsmarkedsreform, der skal:
mobilisere flere danske pensionsmidler til danske børsnoterede virksomheder
styrke aktiekulturen bredt blandt danske private investorer
gøre det mere attraktivt at blive og være børsnoteret i Danmark
Blandt de centrale forslag som offentliggøres nu er:
- lempelse af regulatoriske og rapporteringsmæssige barrierer for pensionsselskaber
- etablering af et dansk “Tibi-initiativ” inspireret af Frankrig, der mobiliserer langsigtet kapital til børsnoterede og unoterede vækstvirksomheder
- bedre incitamenter til investering i danske small- og mid cap-aktier
“Danmark har et af verdens stærkeste pensionssystemer. Den konkurrencefordel bør i langt højere grad bruges til at skabe vækst, arbejdspladser og værdiskabelse herhjemme,” siger Henriette Kinnunen.
FBV opfordrer regeringen og Folketinget til hurtigt at tage initiativ til en dansk børsmarkedsreform, så Danmark ikke sakker yderligere bagud i forhold til vores nordiske nabolande, men derimod griber muligheden for at bruge børsen til at skabe værdi til fremtidens Danmark.